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华尔街速成班如何把1美元的东西卖100美元

发布时间:2020-03-23 11:31:15 阅读: 来源:夜光粉厂家

在华尔街,一个至关重要的技巧是有能力卖出明知没有任何价值的东西。高盛就做到了这一点,它曾向投资者出售ABACUS2007-AC1,而对冲基金经理约翰·鲍尔森(JohnPaulson)却在做空。

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在华尔街,一个至关重要的技巧是有能力卖出明知没有任何价值的东西。高盛就做到了这一点,它曾向投资者出售ABACUS2007-AC1,而对冲基金经理约翰·鲍尔森(JohnPaulson)却在做空。

ABACUS2007-AC1是一种有抵押债券,当数以百万计的投资者赔掉了房子,债券就实现了盈利。为兜售这个垃圾,鲍尔森向高盛支付了1500万美元。美国证券交易委员会控告高盛欺诈,案件最终以高盛被处罚5.5亿美元告终。如果你是一个积极进取的华尔街人士,希望扬名天下又不违反规则,你可以运作一个让投资者无法拒绝的诱人方案。而它就是所谓的舒比克美元拍卖(Shubik'sDollarAuction)。

美元拍卖由耶鲁大学教授马丁舒贝克(MartinShubik)于1971年创建。舒比克与已故的博弈论创始人约翰·纳什(JohnNash)是朋友。他们经常在业余时间,设计相当邪恶的客厅游戏来自娱自乐。通常,华尔街对这些传统的高风险游戏都非常熟悉,例如无限额德州扑克和说谎者扑克牌。但是,美元拍卖游戏则超越了所有,因为它将损失厌恶提升到一个新的水平。

美元拍卖跟其他拍卖没什么不同,但有一个规则很特别:出价第二最的竞拍者必须全额支付报价,却一无所获。有经验的交易者会立刻预想到游戏将如何展开。一大群人聚在房间里,开始竞标。人们兴奋不已,憧憬能获得一美元硬币,然后开始投标。即使竞标价已经涨到50美分,议价仍在进行。没人担心自己会成为出价第二高的人,因为房间里还有这么多其他人。

随着竞标价越来越接近1美元,出价声开始逐渐减弱。终于,有人出价1美元。在这个价格点上,不会有新的竞标者。但有人的出价却卡在99美分上,而他正面临亏损99美分。但是,如果他们出价1.01美元赢得标的,其损失则只有1美分。所以,在他们看来,1分钱的潜在损失好过铁定损失99美分。然而,另一个竞标者也这么想。于是,两个竞标者争相出更高的价钱,直到其中一人最终决定放弃。这种疯狂究竟会持续到什么时候,却全然没有边界。与此同时,拍卖师可以保证两方都不断出价,而自己的损失只有一美元。美元拍卖是华尔街的一个完美隐喻。华尔街和美元竞拍一样,都旨在让游戏双方互相倾轧,而庄家则可以坐收费用。

美元拍卖的思维模式也可见于崩溃后的债券市场。如同对无限制量化宽松政策的反应,债券投资者一步步抬高债券价格,直到他们可以锁定投资损失。就如零对冲(ZeroHedge)今年早些时候所报道,全球16%的政府债券收益率为负,损失高达3.6万亿美元。

这种行为背后的逻辑是,如不出手,亏损会更严重或者出现通货紧缩。债券投资者都争先恐后地避免成为全球债券市场狂热中的出价第二高者。然而,随着量化宽松政策在瑞典失效,以及信用违约掉期市场的崩溃,这一切都不会有好下场。

当舒比克在40年前创造美元拍卖游戏时,我甚至怀疑,他那时便想象到,邪恶客厅游戏的疯狂会在如今的全球债券市场中上演?(克克)

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