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【资讯】中短期内变盘可能性加大

发布时间:2020-10-17 02:31:41 阅读: 来源:夜光粉厂家

中短期内变盘可能性加大

就指数而言,上证指数的大型箱形震荡格局未变,而创业板 、中小板指数正在转向下行趋势,多空双方拉锯格局求变时刻渐行渐近。  目前消息面信息众多,但真正的变盘仍未到来。因为影响市场的消息或政策才浮出水面,还处于解读期。五部委规范金融机构同业业务,收缩银行表外业务,即收缩影子银行业务,短期内会直接影响银行利润,对于资金需求方特别是房地产企业的融资也进一步增加难度。失去业绩支撑,股市逆转的机会有没有呢?

确实,股市有时也会脱离业绩而靠资金推动出现行情 ,这里最关键的是风险偏好的变化。偏好变化与无风险利率紧密相关,利率市场常态的时候,常常以中期国债收益率来衡量,这几年国内市场有所不同,人们更看重的就是“影子银行”类的信托产品收益率,目前1-2年期的信托类产品预期收益率维持于9-10%。持续高企的“无风险利率”给股市带来了负面影响,高成本(13-15%)融资会使企业难以为继,最终是实体经济崩溃,股市的股息率6%也没有吸引力。这种僵局一定会被打破,且中短期内打破僵局的可能性在加大。  首先,即将到来的IPO将打破现有供需平衡,最直接的冲击就是创业板、中小板,这是目前估值水平最高的群体,大量新股的上市将使高估值重心下移;其次,三季度业绩或大幅下行,特别是银行、地产这些低估值股将再遇估值压力;另外,通常来讲,与资金流通性有关的“降准”也要等待经济增长数据触及底线之后。整体上看,股市拐点最敏感时点大体应该是7-8月间。站在宏观经济角度,银行地产的低估值代表传统旧经济下的定位。现在,人口红利已进入衰退期,新经济将通过技术创新替代低成本劳动力,从而重新提升制造业竞争力,同时,新一轮制度变革,也将给经济带来新动力 .  对于投资者来说,要思考的并不是短期趋势而是长期策略。实际上,变革转型期会有大量超级成长投资机会,类似于上世纪70年代的美国股市 ,现在的创业板则近似于纳斯达克。当时的美国投资市场,策略投资基本失效,80%的基金经理跑不赢指数,只有10%的基金经理特别优秀,战胜市场的核心是对成长股的把握或者选择指数投资配置。  A股的成长股在哪里呢?首先,我国经济增长动力不会脱离全球经济体系。目前引领美国经济的可以归纳为“页岩气革命+四大技术(机器人 、人工智能、3D 打印和新型材料)”,从这些引领型新产业中寻找优势品种,无疑是正确的道路;其次是并购重组。既有传统产业的转型,也有新产业的产业购并,重点是新产业、传统消费服务业和军工。创业板再融资办法的出台,将有助于新产业的产业购并;军工资产证券化的加速,也将成为A股的独特投资主题。在这中间,券商最受益,持续放杠杆将助推现代投资银行的壮大。

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