8券商直投设13基金中信独揽PE并购双牌照

发布时间：2021-01-21 16:19:28 阅读：次来源：夜光粉厂家

比意料之中快。

6月20日，中信证券()直投公司——金石投资获准设立中信并购基金公司的消息公告。由此，中信成为国内第一家拥有该权限的券商。

“我们都预测2012年年底之前，券商系并购基金将破题，但没有想到创新的步伐走得如此快。”20日，一位今年年初与中信证券一起上报申请设立并购基金的券商负责人士告诉记者。

2012年4月，监管层才把PE投资基金的设立权限下发给国内三家券商，此前，券商PE投资基金选择在中金直投子公司试水不到一年。

“PE投资基金和并购投资基金在一定程度上是互补的。”上述券商负责人士告诉记者，PE投资基金投资的对象往往是成长型企业，没有确定的投资目标，对于所投公司的控股权并无兴趣，一般采用上市(PRE-IPO)的方式退出。

而并购基金则是另一种形态，其投资的对象为特定公司，一般为被低估，或者本身运营状况不佳但具备潜力的公司，其投资是拿下该公司的控股权，接下来进行一番整合后，再重新上市或者卖给其他战略投资者，以实现退出盈利。

券商PE投资基金试点范围刚刚扩大，紧接着便是券商并购基金的破题，这也难怪让券商人士大感意外。

“受限券商直投业务的有关资金限制，多年来，直投业务的资金问题一直是困扰券商创新业务的一块心病。” 上述券商负责人士坦言，步伐来得如此之快，虽然此次获批的只有中信证券一家，但已经预示着该业务的大范围放开的时间已经不远。

据本报记者统计，2012年6月，在中信证券此次并购基金公司设立获批之前，共计有8家券商直投子公司共计设立了13支基金，其中至少7支基金规模超过10亿。

而此时的中信证券，也是目前为止唯一一家手握券商PE投资基金和并购基金两大创新业务通行证的国内券商。

“监管层早在今年年初便已准备批准设立券商并购基金。”6月20日，一位接近于监管层的知情人士向记者透露，在2012年2月，监管层便鼓励各大符合条件的券商上报设立并购基金的试点申请。

据了解，除了中信外，中金、国信、海通、华泰等在直投业务上发展较大的券商也都纷纷将申请设立并购基金的方案递交监管层。

“与券商PE投资基金的推进步骤一样，监管层方面计划先从上报申请的券商中选择一家试点，其后再逐渐扩大。”上述接近于监管层的人士称。

他透露，中信证券旗下不仅有金石投资，还有业内著名的中信产YE基金，而金石投资近年来的投资业绩在业内也是有目共睹，且也是目前业内资金规模最大的券商直投公司，无论是从基金的管理能力和项目风险把控上，都是券商并购产业基金试点的最佳人选。

“目前处于试点期间，在基金的投向和组成上将采用比较稳妥的方式进行管理。”一位中信证券的负责人士向记者表示，短时间内基金的投向和退出还将以IPO上市退出为主，但该人士并没有透露该基金成立后的初始募资额度。

而据记者从有关渠道获悉，其初始计划募资额度约在80亿元，但该消息未经中信证券方面最后证实。

此前，“最大的问题还是在于资金规模的限制上。”上述正上报申请设立并购基金的券商负责人表示，根据《证券公司直接投资业务监管指引》的规定，投资到“直投子公司、直投基金、产业基金及基金管理机构的金额合计不超过公司净资本的15%”。

“在投资过程中，一些好的项目就是因为资金的限制，使得我们不得不放弃。”该券商负责人士坦言，而采用建立直投基金的方式则可以完全化解有关冲突。