走势上仍要观察-(XINWEN)

周二，琼胶形成了低开高走继续强劲反弹的变动格局。至收市，全线反弹幅度在250~500点之间，尤其以3号烟片胶近月品种为甚。其中主力品种0407今日以14500点开市，随后在高位卖盘争相挤兑的力量推动下，胶价豁然拔高至14900点以上，随后胶价在此一线展开了长时间的胶着运行，最高冲至14975点并报收，成交604批，再度急速缩量。0405、0406、0408等也在涨幅上限或接近涨幅上限价位处报收。买卖双方挂价分歧急速扩大、成交急速萎缩、增量资金介入不明显、观望心理明显是当天行情的主要特点。20号标胶相对反弹力度较弱，一般在250点左右，价格普遍在14000~14500点间变动，沉淀心理明显。

但整体看，我们仍对此日行情谨慎定性为超跌反弹的上行延续阶段，而非短期内形成一波单边上行行情的开始，在这一点上，我们主要是基于以下几点考虑：（1）从交易理念上看，假如是形成一波上行行情的开始，则最主要的是要寻找到对手，也就是说要有行情发动和搏弈的对象，否则对于在形成价值回归和“倒挂”之后，其不发动上行行情无实际意义。但实际上，在高位的卖方基本上在4月23日或26日的获利空间具备的情况下，卖方该进行获利平仓的基本上都已经进行完毕，并在事实上为这种获利创造了实质性价格变动。而且在23日订货量减少速度最大，并在近几交易日订货量基本上稳定在16000批左右，而成交量急速萎缩，这种量能还不足以在低位吸引大量的卖盘和具备冲高的能量。（2）从基本面看，当前国内胶市利空压力并未完全消化，尤其是当前的开割旺季资源供给这一实实在在的压力制约。特别是7-10月是产胶旺季，压力增大不容小视。如果买方主力仍想发动一波行情的话，这注定其仍是短线行为，以14400点为起始点的话，其反弹高点应当会保持理性。但这种短线不改变中长线价格变动趋势。特别是下半年还面临关税取消等这一实质性的利空因素。（3）从技术面看，一方面，近两日尽管有量能萎缩的特点，但订货量的变动不明显只能使我们谨慎的对行情定性为买方资金先期的止跌行动，而非存量资金的整合蓄势时期，以此为出发点，至少要经过5个交易日的观察，也就是说在本周都构成观望时期，以检验这种整理的最种定性取向。另一方面，前期的15800点的颈线压力位作用仍不可忽视，尤其是21、22日的跳开缺口。（4）从资金面看，琼胶买卖双方内部并没有源源不断的增援部队介入，这种内部整合行为的延续促使行情要以理性的缓慢时间为代价。（5）从政策面看，自去年开始的固定投资过热和消费物价指数急剧攀升已引起政府的高度关注。在近期出台的一系列经济政策，比如上调存款准备金利率、收紧银根的倾向加重等等都表明政府的心迹在于避免经济的大起大落和通货膨胀的发生。

鉴于上述，我们认为国内整体胶市进入了市场理性与非理性的较量时期，价格将呈现出反复的上蹿下跳动作，以此来沉淀市场的心理和价值取向，在此情况下，投资者还是多看少做为好。

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