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商业行业消费信心下降关注增长确定品种(新闻)

发布时间:2021-11-26 11:42:59 阅读: 来源:夜光粉厂家

商业行业:消费信心下降关注增长确定品种

商业行业:消费信心下降关注增长确定品种 更新时间:2011-3-23 11:50:53   事件:昨天,央行公布的一季度储户问卷调查报告显示,在当前物价、利率以及收入水平下,居民更倾向于储蓄,仅有14.2%倾向于“更多消费”,消费意愿降至1999年以来的12年最低值。  研究结论:消费者信心指数和社销同比确有下滑:2月份消费者信心指数下滑到99.9,甚至低于经济危机的2008-2009年;我们认为更多是因为商品价格、房价以及消费安全等诸多因素的影响,导致消费者心理上的不确定感增强;2月份社会消费品零售总额同比增速从1月份的19.9%下降到15.8%,我们认为有一定基数和节假日因素,3月份有可能同比增速回升。  和消费增速相关的核心指标是收入,中长期利好因素没有改变:居民收入一直是社会消费品零售总额的最相关因素。十二五期间五大目标之一即为城乡居民收入普遍较快增加。此外,基本养老、医疗和失业保险的覆盖人群不断扩大,对于低收入人群的社会保障不断完善,未来这部分人群的消费意愿和能力将逐步得到释放。此外,保障房政策的集中推进,未来也会使得高价商品房对于其它消费的挤出效应逐步下降,提升居民整体消费意愿。因此,从中长期的角度来看,我们持续看好消费率提升和零售业态创新下零售行业的投资机会,并不担心短期销售同比的下滑。  建议更多关注商业物业经营企业和中低端连锁消费:前者逻辑有三:a. 消费者信心指数很少连续下滑超过4个季度,而未来一年的租金收入和盈利已经有合同锁定;b。多数商业业态的下游是终端消费者,商业物业经营企业的下游是商业企业,它们的消费行为有持续性;c。多数商业业态的产品是消费品,难以提价,商业物业经营企业的产品是商业空间和商业机会,有持续升值空间。  看好后者的逻辑在于:a. 中低端连锁针对人群的收入在持续提升; b。保障房长远来看能够提升部分低收入人群的消费力;c。连锁企业的规模和分布区域相对大,且都在往下布局,能够有效对冲房地产调控、以及其它不确定因素对消费意愿的冲击;d。超市行业虽难提价,但是消费刚性强。  投资建议:商业物业经营企业中,关注海印股份、小商品城等估值合理,未来增长确定的企业;中低端消费中,关注门店经营情况有改善的步步高,以及一贯稳健扩张,区域优势明显的武汉中百。此外看好网购业务厚积薄发的苏宁电器.

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